时报两会报道丨曹志强：Vale事件被扩大化，铁矿石价格被高估

    最近，铁矿石市场被炒得沸沸扬扬，矿价快速飙升至95美元。在全球整体经济增速回落，国内钢铁行业因经济增速下行、行业利润率快速收窄的背景下，作为具有16.7亿吨海运贸易量的铁矿石，因为Vale事件，短期内矿价快速上涨26.7%。
　　
　　全国人大代表、湖南华菱钢铁集团董事长曹志强在接受中国经济时报记者表示，如果矿价长期维持85美元或者更高的价格，整个产业链条都要反思Vale事件带给矿石供给的影响，特别是从目前整体经济形势、国内钢铁行业供应和利润、矿石供需平衡以及未来钢厂采购策略等方面分析，短期内Vale事件有被扩大化嫌疑，长期看高矿价不可持续。
　　
　　曹志强说，国内钢铁行业在经历了前几年的供给侧改革后，钢材市场的驱动逻辑将从供给端转向需求端。随着国内经济下行压力逐步传导至基本面，需求同比或逐步走弱；从供应端看，2019年环保对高炉产能利用率仍会有一定影响，如果矿价均值抬高，钢厂对废钢的配比仍将维持高位，叠加电弧炉的增量，综合看，钢铁供需相对偏宽松，钢厂利润或出现主动收窄，回归合理水平。
　　
　　他指出，VALE事件后，市场预期铁矿石供应将偏紧于2018年，矿石的价格均值将高于2018年的水平。但矿石价格抬高一个平台后，国内矿石和国外其他矿山的供应增量预期也会提高。根据华菱钢铁的测算，综合考虑全球低成本矿的扩产空间、国内矿供给增长预期、国内废钢的供应增量，2019年铁矿石供应的缺口在2400万吨左右，远低于市场预计的四五千万吨的供需缺口。而缺口部分，还可以通过港口1.4亿吨的库存来调节。即使矿石缺口全部由高成本矿补充，因成本曲线上移带来的矿价中枢上移也就5美元左右。
　　
　　中国钢铁协会数据显示，1月份大中型钢铁企业吨材利润132元/吨，同比去年下降67.8%，是2016年上半年以来最差的水平。
　　
　　同时，钢铁下游很多行业也已持续亏损，比如汽车、家电等。但目前四大矿中成本偏高的FMG完全成本（千吨不含折扣）在40美元以下，和目前85美元的矿价比，已经属于暴利行业。后期矿价如果继续上涨，矿山和钢厂的利润剪刀差将会继续扩大，曹志强认为，从产业链利润分配角度看，是不合理也是不可持续的。
　　
　　受到矿价的快速上涨，国内钢厂利润快速回落，大部分钢厂和品种只有微利，部分品种已存在亏损状态。而且，在国内经济增速下行的背景下，国内钢铁行业将长期维持微利状态，钢厂的采购模式也将随之发生变化。钢厂将加大低品或非主流矿使用，以降低原料成本。
　　
　　曹志强说，由于VALE卡粉产量增加较大（2000万吨），且国内精粉复产积极，市场高品资源供应充裕，给钢厂加大低品矿使用提供了客观条件，港口库存流通性得以加强。因此，今年矿石港存较去年港存数据的意义和内涵已不一样，将抑制矿价无理性上涨。
　　
　　在曹志强看来，短期矿价的快速拉涨，更多来自市场情绪的放大。
　　
　　“春节期间矿山尾矿权和港口关闭的消息，引起掉期市场非理性波动，推涨了矿价。春节期间布鲁图克尾矿坝矿权取消、图巴朗港口被关闭，引发了市场对巴西政府进一步加强对Vale以外所有采矿业监管的担忧，而且更多是掉期市场止损盘引发的价格异动，是非理性的波动。另外，市场炒作巴西发运量会大幅下降，目前已经被证伪。根据巴西外贸部的统计数据显示，2月份，巴西铁矿石出口量为2890万吨，同比增长21.6%。前期被关闭的图巴朗港口已经恢复正常营运，发运仅仅影响了一周时间，并且当前的发运量还高于去年同期。另外，布鲁图克的矿权Vale也正在进行申诉，因这里的尾矿坝并非上游式尾矿坝，后期仍有可能再开起来。”他说，因为Vale事件的影响，矿石价格短期在消息影响和情绪的刺激下出现了快速拉涨，Vale矿难事件有被市场扩大化嫌疑。并且，从全球整体经济形势和国内钢铁行业发展趋势分析，高矿价也不可持续。

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