喜忧并存 前景可期——专家解读5月国民经济数据

国家统计局15日公布的5月份国民经济“成绩单”显示，当月主要经济指标同比增速回落，但同时部分经济指标环比增速有所回升，积极变化正在显现。专家认为，后期国民经济运行情况有望进一步改善。

基数抬升压低主要指标同比增速 积极变化亦存

国家统计局数据显示，5月份，全国服务业生产指数同比增长11.7%，比上月回落1.8个百分点；全国规模以上工业增加值同比增长3.5%，比上月回落2.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长12.7%，比上月回落5.7个百分点。1至5月份，全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.0%，比1至4月份回落0.7个百分点……

5月份主要经济指标增速缘何回落？国家统计局新闻发言人付凌晖在当日的国新办发布会上表示，这主要是受上年同期基数抬升影响。

“去年4月份国内经济受疫情冲击影响较大，5月份以后经济呈现明显回升态势，相应基数明显提高。”他说，剔除基数因素影响，5月份国民经济运行总体延续恢复态势。

与此同时，多位受访专家注意到，5月份国民经济数据中亦不乏亮点。

特别是在工业生产方面，统计数据显示，5月份规模以上工业增加值同比增长3.5%，扣除上年同期基数升高的影响，两年平均增速比上月有所加快。从环比看，5月份规模以上工业增加值环比增长0.63%，相较4月份的环比下降0.47%，数据明显改善。

此外，国联证券首席宏观分析师樊磊注意到，从经季节性调整后的数据来看，5月份，制造业与基建投资、地产销售指标均环比回升，这些都是经济运行中较为积极的变化。

放眼全球，5月份，我国进出口总额同比增长0.5%，与部分新兴经济体外贸下降形成鲜明对比。1至5月份，我国对“一带一路”沿线国家外贸进出口总额同比增长13.2%，继续保持较快增速。

总体来看，中信证券研究部宏观经济首席分析师程强等专家认为，剔除基数影响，5月主要经济指标数据走弱趋势有所放缓，分化情况有所收敛。

市场需求仍待提振 稳增长任务依然艰巨

但也要看到，国际环境仍然复杂严峻，世界经济增长乏力，国市场需求仍显不足，一些结构性问题比较突出，稳增长任务依然艰巨。

以消费数据为例，5月份，社会消费品零售总额同比增速回落虽有基数抬升的影响，但从环比增速看，当月0.42%的增速也低于4月份的0.49%。

“从5月份的数据来看，消费的补偿性恢复正在消退，与此同时，居民购买能力的修复还有待加强。”国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群说，“这提示我们要特别在增加就业和居民收入方面下功夫。”

统计数据显示，5月份，全国城镇调查失业率为5.2%，与上月持平。其中16至24岁、25至59岁劳动力调查失业率分别为20.8%、4.1%，青年人失业率仍处高位。同时，全国CPI（居民消费价格指数）同比增速仍处于0.2%的低位，居民消费意愿仍待提升。这在一定程度上印证了上述专家的判断。

“受到上年基数影响，伴随着后续基数进一步走高，消费同比增速回升仍然存在压力。”上海财经大学公共政策与治理研究院首席经济学家杨畅表示。

中国国际经济交流中心副总经济师张永军认为，从5月份数据来看，内需复苏势头不强，在一定程度上受到了房地产市场弱势的影响，同时出口下滑，使得总需求扩张力度进一步减弱。

统计数据显示，1至5月份，房地产开发投资同比下降7.2%，民间投资同比下降0.1%；5月份，出口总额同比下降0.8%。

“当前经济拖累因素主要在房地产、民间投资、出口等方面。”程强说。

“整体而言，本轮经济修复仍然偏弱，与地产走过长周期拐点之后地产、基建投资面临压力，房价下跌以及疫情冲击对居民、企业资产负债表造成损害有关。”樊磊说。

张立群认为，需求不足是目前国民经济运行的突出矛盾，要紧紧抓住这个矛盾解决问题，使超大规模国内市场尽快恢复活力，持续推动经济回升向好。

政策护航 后期国民经济修复前景可期

目前针对经济运行中出现的问题，国家正加大政策部署力度，这将为后期国民经济稳步修复提供有力保障。

6月2日召开的国务院常务会议指出，今年以来我国经济运行实现良好开局，但经济恢复的基础尚不稳固，要把打造市场化、法治化、国际化营商环境摆在重要位置，进一步稳定社会预期，提振发展信心，激发市场活力，推动经济运行持续回升向好。

6月13日，中国人民银行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率1.90%，较此前下降10个基点；同日，中国人民银行还公布隔夜期、7天期、1个月期限的常备借贷便利利率，各期利率均下降10个基点。6月15日，中国人民银行开展2370亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作，其中MLF操作中标利率较此前下降10个基点。

“当前降息政策已经如期推出。展望未来，相关领域的稳增长政策还有望进一步推出。我们认为，更强有力的宏观政策将有助于下半年中国经济持续修复。”樊磊说。

从全年来看，付凌晖表示，从目前情况看，由于去年基数较低，二季度经济增长明显快于一季度，到了三、四季度，随着基数提升，经济运行会回到常态化增长水平。

此外，付凌晖认为，我国经济长期向好基本面没有改变，韧性强、潜力大、空间广的特点明显。下一步，全面深化改革、扩大高水平开放稳步推进，也将为经济发展注入强大动力。

“前进道路上有困难有风险，但我国长期发展积累的物质技术基础雄厚，市场空间广阔，创新能力增强，完全有条件有能力有信心克服困难，推动经济恢复向好。”付凌晖说。

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