唐山市发布《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》点评:唐山限产趋严,短期钢价获支撑

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　　据北极星大气网消息，6月23日唐山市发布《关于做好全市钢铁企业停限产工作的通知》，唐山市钢铁企业限产力度加大。

　　点评

　　唐山市6月份空气质量排名全国倒数引发限产趋严，区域内超七成钢铁产能或将限产50%。由于6月以来唐山地区空气质量较差，排名全国倒数，唐山市政府拟进一步加大唐山地区钢铁限产力度、改善空气质量，并于6月23日发布工作通知。通知要求在8月1日之前，全市范围内除绩效评级为A类的首钢迁钢及地处沿海区域的首钢京唐等五家钢厂外，其余钢厂限产比例不低于50%，首钢迁钢及沿海五钢厂限产20%。据工信部公布的钢厂高炉信息测算，唐山地区现有铁水产能1.38亿吨，限产比例为20%的六家钢厂铁水产能共计3600万吨，其余钢厂铁水产能共计1.02亿吨，高限产比例产能占比高达72%。

新限产方案要求炼铁、炼钢生产线全线限产，关注实际限产执行情况。唐山地区自今年采暖季后采取错峰生产方式进行限产，按照相关文件，5、6、7三个月区域一钢厂限产50%（区域一钢厂产能占比为82%）。但目前来看，限产执行并不理想，钢厂通过转炉炼钢环节添加废钢、高炉容积扩容等方式扩大产量，限产不减产现象频发，从产能利用率来看，当前唐山地区钢厂产能利用率高达76.25%，据原限产目标相距较远。针对以上问题，23日唐山市发布的新限产方案要求限产钢企包括烧结机（球团）、高炉、转炉、石灰窑等设备全线限产，其中高炉需扒炉停产并于6月27日前停产到位，炼铁、炼钢生产线全线限产的方式一定程度上利于保障限产执行质量，建议关注实际限产执行情况。

若限产50%得以严格执行，将影响日均铁水产量10.8万吨。考虑到限产执行问题，基于保守考虑，我们对限产30%及限产50%两种情境进行了测算。若执行50%的限产比例，限产将影响日均铁水产量10.8万吨，以限产35天计算，限产将影响铁水总量378万吨，唐山地区钢厂产品结构以板带材为主，限产将影响热轧产量113万吨、带钢产量101万吨；若执行30%的限产比例，限产将影响日均铁水产量7.8万吨，影响铁水总量273万吨。 70周年大庆临近，环保重要性或将提升，环保红利有望增厚非限产钢企利润。短期来看，唐山限产有力提振市场情绪，今日商品端、股票端皆有反应。中长期来看，限产有利于增强黑色产业链中钢厂的话语权，部分利润或将由上游炉料环节回流钢厂。考虑到70周年大庆临近，监管层对环保重视度提高，在唐山环保限产收紧后，其余空气质量落后城市如刑台、邯郸等地限产力度也存在加大预期，环保红利有望增厚非限产钢企利润，建议持续关注相关事态进展。

风险提示：限产执行不及预期，基建、地产用钢需求不及预期。

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