小微经济预期向好 政策红利渐现

　　据相关分析，影响指数的8个分项指标在9月份呈现“两升两平四降”态势。其中信心指数为48.3，较上月上升0.2个点，风险指数为51.0，上升0.3个点，市场指数为44.0，扩张指数为46.1，均与上月持平，采购指数、绩效指数、融资指数、成本指数略微下降。

　　从六大区域指数来看，华北上升0.4个点，东北上升0.1个点，中南上升0.4个点，西北上升0.3个点，华东地区、西南地区下降，指数整体呈现“四升两降”态势。反映出小微经济持续下滑的弱势状态有所好转，但还没有全面复苏。

　　从行业来看，比较乐观的是制造业指数、建筑业指数和批发零售业指数，均微升0.1个点。三个指数虽然升幅不大，但反映出其行业生产经营情况都在向复苏的方向发展，如果这种状态能够延续下去，对小微经济的整体复苏是大有裨益的。但同时，农林牧渔业指数下降0.3个点，其毛利率下降0.5个点；交通运输业指数降0.1个点，其毛利率下降0.2个点；住宿餐饮业指数下降0.4个点，其毛利率下降1.2个点；服务业指数下降0.3个点，其利润下降2.7个点。显然，小微企业四季度能否顺利度过常规的融资难季，尚需观察。

　　2015年前三季度经济运行步入底部区域，由于政策不断加码，市场普遍的预期是经济下行已趋放缓，结构优化的底部区域已开始出现，同时对于国企改革和金融改革的预期也更为强烈，在这个大背景下，9月份“经济日报-中国邮政储蓄银行小微企业运行指数”与上月持平，信心指数上升，实属不易。

　　但结构调整没有速成的逻辑，在四季度的小微经济运行中需谨慎提防由于银行催收所引起的债务链条压力紧绷，最后一个季度的货币政策依然关键，同时，四季度能否平稳过渡还取决于财政资金的精准投放，在调整经济结构的同时加大力度改善小微经济融资结构，是宏观调控中必须的组合拳之一。

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