兴业评逆回购利率上调：市场与政策利差为加息留空间

    中国央行今日上调公开市场7天逆回购中标利率至2.55%，此前为2.50%，为去年12月以来首次。

　　兴业研究宏观团队认为，第一，海外因素直接触发。近期中美货币市场利率利差收窄至100bp附近，对应央行适时上调利率。第二，国内市场与政策利率利差为加息留空间。虽然R007与7天逆回购操作利率之间的利差趋势性收窄，但是相较于此前几乎贴合的状态仍有一段距离，这也意味着本次加息对市场影响或有限。第三，控制宏观杠杆率与避免金融机构过度扩张广义信贷才是根本。在控杠杆成为政策轴心的情况下，杠杆率的变化势必影响央行操作和市场利率的波动，“随行就市”将成为常态。

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