应对危机 新日铁住金并购日新制钢

市场恶化——并购的主因

国内外严峻的经营环境是此项并购案的主因。从国际角度来看，新日铁住金认为中国经济降速使得钢材需求下降，从而导致出口增加，进而使全球钢材供需环境快速失衡。从国内角度来看，由于人口数量下降，日本国内钢材需求不可能扩大。另外，从全球不锈钢行业来看，近年来全球不锈钢生产巨头均在扩大产能，比如青山、奥托昆普、蒂森克虏伯、AST、浦项、太钢、烨联、宝钢等，导致日本国内不锈钢进口量持续增长。相比之下，日新制钢产能很小，经营局面不断恶化。预计2015财年，日新制钢普通碳钢和特殊钢产量为319万吨，同比下降2.4%；不锈钢产量为66万吨，同比下降7.0%；销售收入5490亿日元，同比下滑11.1%；净利润仅10亿日元（约合5500万人民币），相比2014财年169亿日元的净利润，下降幅度高达94%。

股权结构——并购顺利实施的条件

两家公司合作的历史可追溯到1951年，当时新日铁公司对日新制钢进行投资，并成为其最大股东。2012年10月，新日铁公司和住友金属合并，通过优化生产流程，有效发挥了协同效应，提升了竞争力。同时，日新制钢和日本金属工业公司成立日新制钢控股公司，而双方为其全资子公司。2014年4月1日，日新制钢控股、日新制钢和日本金属工业三家公司合并后成立了现在的日新制钢公司。此次调整对提高公司决策效率，降低成本，发挥协同效应等方面都取得了明显效果。

从两家公司的股权结构来看，截止到2015年3月底，新日铁住金公司主要股东中，日本信托服务银行持股4.1%，日本MasterTrust信托银行持股3.3%；而在日新制钢中，新日铁住金公司持股8.3%，为最大股东，日本信托服务银行持股6.8%，日本MasterTrust信托银行持股4.8%。由此可见，两家公司主要股东重合，这为并购的顺利实施创造了条件。

提升价值——并购的目的

通过并购，双方将整合管理资源，创造协同效应，从而提升应对严峻市场环境的能力。并购日新制钢有利于实现新日铁住金公司成为“世界领先的最好的钢铁企业”的发展目标，有利于提升其对客户的服务能力。具体体现在以下三个方面：一是挖掘两家公司的管理资源，创造协同效应。包括提供满足客户需求的更好的产品、技术和服务；提高盈利能力；对创造和发展一个更富裕的社会做出贡献。二是加强联合。在运营、技术、设备、原材料采购、资源和设备，制造基地管理（例如安全、环境、危险预防和维修）等方面进行联合。三是使公司价值最大化，提高股东和资本市场的认同感。通过资金和资产的有效利用来提高财务竞争力，确保实现健康和可持续增长。

股权收购——并购实施的方式

按照计划，通过股权收购，新日铁住金将在日新制钢的持股比例从目前的8.3%提高到51%-66%，该并购事项计划在2016年5月中旬最终确定，届时将确定最终比例。并计划在2017年3月完成国内外有关反垄断规定和相关程序后，日新制钢成为新日铁住金子公司，但仍将是一家上市公司。2019财年新日铁住金开始向日新制钢供应板坯。

业务结构改革——今后的发展策略

2月1日，日新制钢宣布业务结构改革计划。其中包括关于强化核心产品战略投资，2019财年底之前完成吴制铁所1号高炉扩容改造，完成后停产2号高炉等。对核心产品进行重新定义，在提高吴制铁所产品附加值的同时，推进结构改革和战略强化。

关于集团的核心产品，重新定义为能显著提高用户产品附加值并为公司现金流做出贡献的产品。对核心产品加大投资，通过重建产品系列进一步提高核心产品比例。

在强化战略中，日新制钢将确保表面处理、彩涂钢板、不锈钢、特殊钢等优势领域的投资，先对1号高炉进行扩容大修，到2019财年末完成后，停产2号高炉。同时向新日铁住金提出钢坯供应要求，调运铁源不足的部分。

为提高产品竞争力，日新制钢将通过提高高炉利用系数提高生产率，计划实现全部铁水预处理；在特殊钢领域，通过内部投资，实现操作高效化，进一步提高制铁所的产能；新引入氢退火设备，强化生产体制；通过应用LF炉，扩大高洁净度钢销售量。

启示

对内交叉持股、并购重组，对外结成同盟、协同作战是日本钢铁企业的一贯做法，尤其是面对危机的时候，这一做法更为突出。近日，这类消息频出，包括日本制钢所将于今年4月与巴西最大钢铁企业盖尔道在巴西成立合资公司，生产销售风电用锻造产品；日铁住金建材公司宣布与冲压圆柱生产企业日铁住金Column公司合并；新日铁住金联合日本四家线材加工企业在美国设立冷镦钢合资公司；神户制钢与泰国Millcon钢铁公司成立合资公司，在泰国生产和销售汽车用特殊钢盘条等。在历次危机时期，日本钢铁企业采取的联合重组，与国内外钢铁企业强化联盟，协同作战的做法为他们提高竞争力、扩大市场占有率、实现利润增长、顺利渡过危机均发挥了重要作用，这值得我国钢铁企业学习借鉴。

返回列表