90亿、150亿！上市公司巨额资金参与套期保值

近日某家上市公司开展套期保值的公告震惊了业内的小伙伴，因为计划动用资金之巨，超出很多期货公司的全部客户权益。

据查询中期协的数据，2023年12月期货公司客户权益行业中位为34.69亿元，也就是说半数期货公司的客户权益不足35亿，而这家上市公司计划参与套期保值的保证金最高可望达到150亿元。

公告称，随着公司国际市场的不断开拓，国际业务不断做大做强，公司外币结算业务以及境外融资业务逐渐增多。为了规避利率及汇率波动对公司生产经营、成本控制造成的不良影响，根据公司2024年外汇进出口业务、国际项目收支以及资金需求情况，遵循谨慎预测原则，公司及纳入公司合并报表范围内的子公司拟使用自有资金不超过（含）150亿元人民币或等值外币开展外汇套期保值业务。

相信大家已经看出来了，这150亿是用来开展外汇套期保值业务，而这目前还不期货公司的业务范围之内。我个人感觉，国内上市参与套期保值的品种大部分都为汇率或利率，期待国内期货交易所尽快上市外汇期货，方便上市公司管理外汇风险。

不过，无独有偶，前日另外一家上市公司也发布了巨额的套期保值公告，公司预计交易保证金和权利金不超过90亿，预计任一交易日持有的最高合约价值不超过604亿元，这次是实打实是商品套期保值，并且全部为国内交易所上市品种。

公告指出，期货、期权交易的场所只限于合法运营的境内上海期货交易所、广州期货交易所以及境外LME；衍生品交易的场所只限于合法运营的境内大型券商、银行和大型期货公司风险管理子公司以及境外LME。

公告称，为降低公司生产所需主要原材料价格大幅波动带来的经营风险，公司充分利用期货市场的套期保值功能，开展铜、铝、铅、工业硅、氧化铝等原材料的买入套期保值业务，保持产品生产成本的相对稳定。为降低工程项目建设所需钢材价格的大幅波动带来的项目成本风险，公司充分利用期货市场的套期保值功能，开展钢材的买入套期保值业务，保持工程项目建设成本的相对稳定。为降低公司工业硅、多晶硅、铝加工产品价格波动对公司生产经营的影响，公司充分利用期货市场的套期保值功能，开展工业硅、多晶硅、铝加工产品及已签订固定价格采购合同的氧化铝的卖出套期保值业务。

未来12个月，公司原材料铜、铝、铅、钢材、工业硅预计买入套期保值数量分别不超过26-30万吨、34-38万吨、1万吨、4-6万吨、39万吨，工业硅、多晶硅、铝加工产品预计卖出套期保值数量分别不超过10万吨、30万吨、18万吨；原材料氧化铝买入套期保值、已签订固定价格的氧化铝采购合同卖出套期保值合计数量不超过36万吨。

按最大值90亿计算，一家上市公司参与期货市场套期保值的资金，就已经超过了目前大多数期货公司的客户权益，这充分说明期货公司服务实体企业的前景之广阔，同时也对期货公司提供的服务有更多的要求。只有全面提升自身的专业水准和服务水平才能服务好这些“巨头”客户，才能真正的服务好实体企业，服务好的国民经济。

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