中银证券全球首席经济学家管涛：下半年中国可能面临三大外部挑战

7月17日上午，中国国家统计局对外公布今年半年经济数据。二季度经济表现如何？全年经济复苏进程将有哪些亮点？当日，中新社举行“国是论坛：2023年中经济形势分析会”，邀请专家多维度解析中国经济运行情况。

“去年年底中央经济工作会议有重要的判断，提出外部动荡不安，对我国的影响加深，在6月16号国务院常务会议上又再次讲外部环境更趋复杂严峻，全球贸易投资放缓等直接影响我国经济恢复的进程。我认为下半年从外部环境来看中国可能有三个方面的挑战。”中银证券全球首席经济学家管涛谈到。

他分析说，一是发达经济体货币紧缩，紧缩效应还会进一步显现。上半年海关公布的进出口数据显示，用美元口径的话，前5个月中国出口还是正增长，但是上半年同比下降3.2%，分月度数据来看主要是3、4月中国出口增速比较快，反映去年疫情冲击下一些积压的订单在年初集中释放，进入5、6月份以后出口转为同比负增长，对欧美今年大部分时间都是出口同比负增长，这反映了欧美央行货币紧缩造成的经济增速放缓，甚至欧洲欧元区去年四季度环比负增长，今年一季度环比负增长，已经陷入了技术型的衰退，虽然美国整体经济不错，但是美国制造业PMI指数也是今年持续在收缩区间，所以中国对欧美出口负增长一定程度反映了当地企业的去库存化，另外高利率可能还会持续一段时间，所以货币紧缩对经济带来的影响可能还会进一步显现。所以未来全球经济，特别是发达经济体经济的运行存在很大的不确定性，这个影响对我们还会进一步显现，我们下半年经济稳增长要应对外需走弱的挑战。

二是稳定中国的出口市场份额可能要付出艰辛的努力。2021年中国出口在全球的份额比2019年大概上升了将近两个百分点，2022年由于疫情多点散发，经济循环畅通受阻，我们出口市场份额略有回落，但是今年一季度出口市场份额比去年同期又有所上升，这一方面反映了中国在全球产业链供应链地位的韧性，另外一方面有去年年底积压的订单释放带来的影响。要稳定当前的出口份额，主要面临两个方面的挑战，第一，过去疫情三年出口份额的上升很大程度上是享受了疫情防控的领先优势，就是率先复工复产，特别在2020年和2021年这两年表现特别突出，现在全世界进入疫情防控常态化，我们这方面的领先优势就不是那么明显了，所以这可能有一个红利消退的过程。另外一个，疫情刚开始的时候，我们的出口红利主要是来自于发达经济体商品消费的复苏领先于服务消费，但是随着疫情防控的常态化，人员的流动逐渐正常化，服务消费的需求开始上升，这个对我们出口是不利的。现在发达经济体个人消费增长比较快，主要来自于服务消费的增长，所以这个对我们来讲是一个比较大的挑战。

三是要迎接全球产业链供应链重塑的挑战。最近这些年西方国家搞“小院高墙”，脱钩断链，再加上疫情带来国际分工新的调整，对中国在全球贸易中的格局会带来一定的影响。这种全球产业链供应链重塑的影响正在逐步显现，但是中国这些年利用对比较优势，对“一带一路”沿线国家、RCEP成员贸易和投资增长比较快。

“ 我们要以平常心看待变化，推动贸易投资或者经贸关系的多元化、分散化，有助于抵御这方面的风险。要坚定推动高水平开放，推进贸易投资的便利化，以更加积极的态度参与全球产业链供应链的重塑过程中，塑造中国新的国际竞争优势。”管涛强调：“另外，要坚定实施扩大内需战略，加快构建新发展格局，尤其要通过深化供给侧结构性改革增强供给对需求的适配性，同时要通过长短期政策的结合，补齐消费不足的短板。最终要依托国内大市场的优势，把稳定出口与扩大进口相结合、引进来和走出去相结合，推动中国塑造参与全球国际分工的新优势。”

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