6月铁矿石供需状况能否改善？

6月铁矿走势逻辑

5月，巴西铁矿石发运在强降雨的影响下扰动较大，澳洲整体发运也呈现季节性波动。所以，发运至中国的铁矿石量也处于同期偏低位置，整体供应未出现明显回升。而需求上，随着国内疫情影响逐渐减弱，涉疫地区钢厂复产或解除焖炉，铁水产量出现了明显回升。

6月来看，随着巴西降雨影响消散，且在财年目标冲量下，预计铁矿石整体产量会有明显增量，发运或将出现明显回升。需求方面，根据调研数据，6月预计将有10座高炉计划复产，涉及产能约3.79万吨/天，1座高炉计划停产检修，涉及产能约0.27万吨/天。日均折算后，若如期停复产，则预计6月日均铁水产量将会达到242.6万吨/天，钢厂生产仍能维持高位。

供应或季节性增加

(一)主流矿山6月发运或将有所提升

5月份全球铁矿石发运量1.34亿吨，环比增加994万吨，折算日均发运量为431万吨。其中澳矿本月发运总量8110万吨，环比增加740万吨；巴西铁矿石发运小幅增加310万吨至2856万吨；除澳巴外非主流矿石发运小幅回落，本月发运2420万吨，环比减少57万吨。今年1-5月份全球铁矿石共计发运量6.17亿吨，同比下降3151万吨，降为8.3%。

巴西方面由于巴西北部矿区降雨仍在持续，对发运上会造成一定的影响，但从整体发运走势来说，巴西的发运总量已回到历年区间；且巴西整体发运1-5月份同比较去年下降约8.7%，降幅较大，所以上半年的发运目标压力集中到了6月份，预计发运会有明显回升。对于澳洲来说，发运目前处于正常区间，6月同样面临财年末冲量，发运会有较为明显的提升。

综合来说，预计主流矿山6月发运较5月会有所提升。

(二)疫情缓和，政策支持下国产矿生产积极

截至5月20日数据，全国矿山产能利用率62.86%，相较上月同期增加0.88%。同期全国矿山铁精粉日均产量39.66万吨，环比上月增加0.56万吨。而国内矿山铁精粉库存为213.75万吨，较上月同期减少22.51万吨。

随着各地区疫情缓解，矿山复工复产增多；除华北区域部分矿山受疫情影响，原矿产量有所下降外，东北、华东、华南、华中、西北、西南等多数地区矿山复产，且生产积极性较高，原矿产量和精粉产量均有增多。

而在3月底，中钢协提出了加强资源保障的“基石计划”建议，未来五年内国内铁精粉产量较2020年增加5000万吨。在政策支持的背景下，国内铁矿石生产仍有提产预期。

综合来看，进口矿发运季节性回升，国产矿提产有政策支持的背景下，6月铁矿石供应或有增加。

钢厂生产积极，需求仍有支撑

(一)终端需求难以启动，对长流程钢厂生产影响较小

5月疫情影响下，终端需求仍未有起色，五大品种总库存基本看不到明显降库，目前已来到历年同期高位。虽然上海疫情在逐渐好转，复工复产有序推进，但是其他地区疫情爆发对于地区需求又将降温，好在影响范围有限，整体终端流动性在缓慢恢复。对于钢厂来说，目前长流程生产仍有微利，生产暂未受到影响。但钢厂在毛利亏损下难以长期维持生产，若持续到六月中，钢厂或将陆续进入减产阶段。

铁水方面，前期停产高炉在5月陆续复产，同时有产能置换后的新高炉投产，但是受到下游需求和成材利润影响，部分复产有延期迹象，但整体产量较4月仍有增加。

分区域看，5月日均铁水产量的增量主要集中在华北和华东地区，而西南、西北地区受利润影响有所减产。

在全年粗钢减产的背景下，目前的铁水已经处于全年高位，再加上钢材目前的高库存，铁水基本已是筑顶态势。

(二)钢厂库存维持低位港口库存降幅或将放缓

钢厂方面，5月虽然多数钢厂利润在盈亏线附近徘徊，生产积极性偏低，按需采购为主，库存同比维持低位。但随着疫情影响减弱，高炉铁水产量月环比出现增量，生产日耗增加，厂内库存维持近两月的相对高位。

港口方面，5月45港周均到港量2161.67万吨，较前月增53.25万吨。随着疫情好转，叠加钢厂高炉铁水及其日耗增加，提货要求逐渐加大， 5月份日均疏港量已增至321.6万吨，但本月度内港口铁矿到港量并未大幅增加，依旧维持在偏低水平上，导致港口库存降幅继续扩大。但从本月澳洲、巴西的发运情况来看，预计6月到港或继续增加，港口库存或仍旧维持下降趋势，但降幅较5月有所放缓。

结论

展望6月份，恰逢季末加部分矿山的财年末，铁矿石发运上会有冲量行为，同时根据船期及发运节奏推算6月份铁矿石到港量环比继续呈现增加趋势，国产矿矿山随着疫情好转，生产出货运输限制性因素不断减弱，供应端整体或将出现放量。需求端，钢厂生产受到的直接影响在逐步减弱，铁水维持在全年高位水平，但仍需关注疫情是否会通过产业链传导间接造成钢厂铁水量的下降。

整体来看，6月对于铁矿库存仍有下降预期，自身基本面预计维持紧平衡状态。但钢材又即将进入季节性淡季，疫情影响仍在，或对铁矿价格造成负反馈。

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