任何一家企业都活在周期当中,比如政策的周期、资本的周期、产业的周期、技术的周期,甚至是人的周期,没有企业可以躲避或者绕过这些周期,只能面对它们。
复星就是这样一步步走过来的,我们从一家创业公司发展到如今在全球拥有六千多亿元资产的产业集团,在过去27年的历史中穿越了无数周期。对企业来说,周期既是机遇又是挑战,利用好了能助推企业发展,利用不好就会造成生存危机。
所以,我们一直在思考,企业穿越周期要考虑哪些因素。
投资作为复星一个核心动力的时候,我们内部有一句话,叫做“站在价值的地板上与周期共舞”,我们一直坚持的就是巴菲特说的“价值投资”。
但后来发现这句话不完全对,因为地板不牢固。
你以为很扎实了,可没想到人在变,企业也在变,永远没有低点,只有更低点。换句话说,你只能认真分析下滑的原因,主动做更多事才能守住地板。
我给大家讲一些复星在穿越周期时做的一些案例,希望能提供一些视角:
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周期是一个危险,但也是一个机遇,关键看你如何去思考和判断。
比如复星为什么要做全球布局呢?因为中国经济处于高速增长时期,但可能全球其他地方的经济仍处在低增长中,我们可以利用中国高速增长带来的经验去抓住低增长地区的一些机会。
拿葡萄牙为例,它是复星除了中国以外最重要的投资国家。2014年是葡萄牙经济最差的一年,但我们逐渐感觉它的经济进入了拐点时刻,所以我们选择收购了葡萄牙最大的保险公司Fidelidade。这家公司的财产保险、寿险都占到葡萄牙国内市场的三分之一左右,也就是说,三分之一的葡萄牙人都是我们的客户。
在这之后,我们收购了葡萄牙最大的医疗服务集团Luz Suade。2016年,复星还成为葡萄牙最大上市银行BCP的第一大股东……令人高兴的是,现在葡萄牙的经济已经复苏,增长很快,国际评级也上升了。
这件事其实说的是,一个企业在周期当中,你要善于抓住机会,从周期中寻找机会、逆周期的思考,而不是总盯着周期可能带来的毁灭效果。
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