【今日关注】2月中国钢铁市场剖析：供需博弈、成本驱动，价格震荡何解？

2025年2月，中国钢铁市场在国际大宗商品价格起伏、国内政策导向、供需关系重塑以及成本端支撑等多重因素的相互交织与作用下，市场态势变得极为复杂，价格波动频繁。

本文依托最新的行业数据，从供需格局、成本结构、库存变化以及政策环境等多个维度，深入剖析当前钢铁市场价格的运行轨迹，并对未来的发展趋势展开前瞻性研判，力求为行业参与者提供精准且具价值的参考，助力其在复杂多变的市场环境中做出科学决策。

供应端：产量小幅增长，钢厂盈利承压

钢厂生产情况：调研247家钢厂数据显示，2月21日高炉开工率为77.68%，环比微降0.3个百分点；日均铁水产量227.51万吨，同比增加3.99万吨，但环比减少0.48万吨，表明钢厂生产节奏略有放缓。

盈利水平：钢厂盈利率为49.78%，环比下降0.87个百分点。唐山样本钢厂钢坯含税成本3059元/吨，出厂价3090元/吨，吨钢盈利仅31元，利润空间持续收窄。

需求端：表观消费回升，但实际需求释放缓慢

五大钢材品种表观消费量为794.38万吨，环比增长19.8%，其中建材消费激增99.0%。然而，工地反馈显示，新开工项目较少，资金回款压力大，需求复苏主要依赖年前延续工程，全面释放需待3月后。

原料成本支撑差异显著

铁矿石：普氏62%指数2月21日报108.9美元/干吨，周内上涨2.4%。澳大利亚气旋导致短期发运量下滑，但中长期供应恢复预期较强。

焦炭：第九轮提降落地后，山西准一级焦吨焦亏损31元，焦企限产增多，但钢厂补库意愿低迷，市场供需失衡持续，价格仍存下行压力。

库存增速放缓，但总量仍居高位

总库存：五大钢材总库存1864.14万吨，环比增2.3%，其中社会库存1313.95万吨，占比较高。热卷库存持续攀升，螺纹钢库存增速放缓，显示建材需求略优于板材。

螺纹钢：成本支撑强，价格稳中趋强

上周HRB400EΦ20螺纹钢均价上涨48元/吨至3330元/吨。铁矿石价格走强叠加两会政策预期，为价格提供支撑。但需求释放不足或限制涨幅，预计短期稳中偏强运行。

热卷：资金驱动上涨，警惕库存风险

热卷周均价上涨38元/吨，毛利达150元/吨。钢厂排产微增，但库存压力累积，叠加海外贸易政策不确定性，后续需关注去库速度。

钢坯：期现联动推涨，需求逐步回暖

唐山普方坯出厂价涨至3090元/吨，下游调坯轧材厂复产带动刚需。若宏观预期持续向好，价格或延续窄幅上行。

铁矿石：短期震荡，中长期承压

海外发运受天气扰动，但国内铁水产量下滑，供需博弈下矿价或维持高位震荡。

焦炭：供需矛盾突出，价格弱势难改

钢厂限产导致刚需疲软，焦企亏损加剧，第九轮提降后市场情绪悲观，预计价格继续探底。

国际贸易局势：美中贸易谈判预期缓和市场情绪，但关税风险仍存，可能对出口导向型钢材（如热卷）形成潜在压力。

国内政策：两会临近，宏观政策或释放稳增长信号，基建投资有望加码，利好建材需求。

短期（1-2周）：钢价受成本支撑及政策预期驱动，螺纹钢、钢坯或延续稳中偏强；焦炭、铁矿石受制于供需矛盾，价格承压。

中期（3-4月）：需求复苏成关键变量。若“金三银四”旺季需求不及预期，库存压力或引发价格回调。

风险提示：

海外铁矿发运超预期恢复，压制矿价；

焦炭亏损引发大规模限产，供需关系逆转；

政策刺激力度不及预期，需求释放滞后。

综上所述：当前钢铁市场处于“强预期”与“弱现实”的博弈阶段。建议企业密切关注库存变化及政策动向，灵活调整采购与销售策略，在成本可控前提下，把握阶段性反弹机会。