建筑钢材冬储假想一二

【导语】建筑钢材冬储：每年的12月至次年的3月为冬储时节，参与者主要有钢厂、贸易商和下游项目方。冬储的目的很明确，但参与者各不相同：1.钢企将春节前后生产的资源提前销售，回笼资金的同时，减少了后续销售风险。2.贸易商对春节后行情有较好预期，提前低价位储存资源，博取更大利益，同时加大和钢厂之间的紧密度。3.下游项目方大规模参与冬储是在近几年才开始的，提高年后施工效率的同时，减少生产成本。

　　进入2020年底，建筑钢材冬储开始被越来越多的提起，而目前冬储的背景较为复杂，疫情、供需、价格等都制约着冬储，且各方参与者受行业因素、自身因素制约，意愿度也有所不同。下面我们梳理一下目前冬储的背景和对冬储做出一定的预测。

时下冬储背景

　　目前和短期的冬储背景，可以概括为三个词，疫情、供需和价格，而受到关注的程度也略有不同。

　　疫情背景：全球二次疫情的影响将在未来几个月时间内持续，中国则表现出较强的大国担当，一方面积极生产防疫物资，另一方面发挥世界工厂的作用对全球做出有效供应。回到螺纹钢冬储问题上来，为了防范春节人群集中风险，各区域、各级政府安排工地陆续停工，有序春运。春节后，工人返工也有具体计划，分批次、分时间有序返工，做的影响最小。

　　供需两弱：12月末，受原料价格高位和需求端逐渐萎缩影响，钢企陆续进入年度检修状态，但目前吨钢毛利依旧可观，钢企检修也多以轮检为主，整体生产维持稳中偏弱状态。而随着北方雨雪天气增加，工地停工情况开始转向普遍，且受多方面因素影响，工地安排工人陆续放假，需求萎缩明显，甚至在部分区域存在整体停工情况，对建材库存消耗不佳。

　　市价相对高位：12月份，建筑钢材行情表现出与往年较大的不同，杭呈现先涨后回落累计上涨走势，主流涨幅超过300元/吨，个别区域涨幅甚至达到500元/吨附近，“淡季不淡”特点较为明显。

　　卓创监测：截至12月24日，全国三级螺纹钢含税均价4335元/吨，较11月末，累涨339元/吨，涨幅8.33%。市价偏高，意味着贸易商冬储成本较高，风险增加，冬储意愿下降的同时，整体冬储量也难媲美往年。

建筑钢材冬储预测

　　截至2020年12月24日， 40城市螺纹钢社会库存397.92万吨，较上周下降1.90万吨，降幅0.48%；40城市线材库存99.47万吨，较上周上涨1.05万吨，涨幅1.07%；建材库存合计497.39万吨，较上周下降0.85万吨，降幅0.17%。社会库存较2019年虽相对偏高，但本年度来说，处于低位，对冬储压力不大。

　　目前铁矿石、焦炭等原料价格高位，钢企原料储备意愿不足，因此对成交生产热情相对转弱，加之年末钢企陆续开始检修状态，供应或小幅下降，因此从上游来看价格支撑较强。需求端则表现相对较弱，工地提前停工，且对春节后复工预期弱于往年的同时，冬储意愿下降，对建材价格支撑有限。贸易商则表现相对踌躇，一方面市价高位，风险加剧，另一方面对年后行情担忧。

　　结合往年经验，冬储势在必行，但今年各方面压力下，市场冬储动力或有所不足，主要分为两种情况：第一，大型贸易商联合中小贸易量冬储，分散风险，同时与钢企协商冬储政策，减小风险。第二，贸易商降低冬储量，且预计整体水平较往年或下降1/3左右。

　　综合分析，2020年冬储规模较2019年下降是必然趋势，且贸易商更为谨慎，钢企给予保价政策概率增加。

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