来源：要钢网

因市场押注全球电池金属镍的最大生产国印尼将为其一路走高的产量增长踩下刹车，国际镍价迎来暴涨行情。

伦敦金属交易所（LME）三个月期镍价格从 12 月中旬每吨 14235 美元的低位大幅攀升，至 1 月 14 日触及每吨 18905 美元的峰值，该价位为 2022 年以来的最高交易水平。

去年 12 月中旬，印尼能源与矿产资源部部长巴希尔？拉哈达利亚承诺削减镍产量，直接推动镍价触底反弹。

印尼能源部一名官员 1 月 14 日证实，2026 年印尼镍矿年度开采配额将从 2025 年的 3.79 亿吨湿吨，下调至 2.5-2.6 亿吨湿吨。

印尼镍供应量占全球总量的约 65%，且过去两年间，印尼镍产量过剩成为压制国际镍价的主要因素，此次配额下调显然是重磅消息，市场也因此作出剧烈反应。

但在这些亮眼的头条数字背后，暗藏着诸多关键细节。

——数字背后的玄机

首先，印尼的镍矿开采配额以湿吨为计量单位。麦格理银行分析师指出，由于镍矿石的含水率差异极大，这些公开的配额数字 “难以换算为实际可回收的镍金属量”，而镍矿石的含水率最高可达湿吨计量的 40%。

该行还补充称，无论是矿企运营方还是印尼政府，均未正式披露过镍矿的实际配额执行情况与产量数据，这让试图摸清印尼庞大镍产业真实状况的各方无从下手。

不过可以确定的是，2025 年的镍矿配额远高于实际产量。印尼镍冶炼厂协会（FINI）数据显示，去年印尼本土加工厂的镍矿总需求仅为 3.0 亿吨湿吨。

且这一需求数据中，还包含了从菲律宾进口的镍矿量。世界金属统计局数据显示，2025 年前 11 个月，印尼从菲律宾进口的镍矿已达 1400 万吨。

如此来看，2026 年印尼拟公布的镍矿配额虽确实意味着产量削减，但实际减产规模并非配额 “大幅下调” 的数字所显示的那般显著。

印尼镍冶炼厂协会预计，2026 年印尼冶炼厂的镍矿需求将增至 3.4-3.5 亿吨湿吨，这将形成显著的供需缺口，而进口与库存去化仅能填补其中一部分。

——六月或将迎来政策调整

印尼镍冶炼厂协会对镍矿需求的预测，也反映出印尼本土的镍加工产能仍在持续扩张。

这也给印尼政府出了一道难题：如何在限制镍矿供应的同时，不损害那些仍在建设中或处于产能爬坡阶段的冶炼厂？

印尼矿产资源政策的核心主旨，是通过推动产业链向下游延伸 —— 从镍矿石到中间品，再到镍成品 —— 实现产业价值的提升。

若是切断新建项目的原材料供应，显然与这一政策目标相悖。

印尼的配额讨论，让市场对镍市现状重新审视。

印尼政府宣称的目标是实现镍矿供应与冶炼厂需求的匹配，但即便雅加达方面已停止批准部分新建项目，冶炼厂的需求仍在快速增长。

若受配额限制的镍矿供应，与冶炼厂的原料需求之间的矛盾进一步激化，印尼政府设有一项 “安全阀”—— 年中将对政策执行情况进行复盘评估。

换言之，这份备受关注的年度镍矿开采配额数字，或会随着全年的发展进程有所调整。

——重掌产业主导权

毋庸置疑，对于这个发展过快、规模过大的镍产业，印尼政府正下定决心加强管控。

印尼已加大对非法采矿行为的打击力度，同时严查违反环保规定的矿企运营方。

2025 年 11 月，印尼政府已暂停批准新建镍生铁、镍冰铜等中间品冶炼厂 —— 这类产品主要应用于不锈钢产业，而非电动汽车电池领域。

下调年度镍矿配额是印尼产业管控策略的另一环，但切勿认为印尼这头镍产业 “巨轮” 会因此骤然停摆。

产业管控或将是一个渐进的过程，而相关的配额数字，大概率还会再次调整。（本文观点为路透社专栏作家安迪？霍姆个人观点，不代表路透社立场）