专栏：必和必拓成为镍价受创企业中的一员

来源:要钢网

印尼的镍产量激增，给竞争对手造成了巨大打击，并对西方国家实现关键金属供应链多元化的雄心构成挑战。

澳大利亚必和必拓集团是两年来镍价暴跌的最新受害者，伦敦金属交易所（LME）三个月期镍价格从 2022 年 3 月每公吨 55,000 美元的历史高点跌至 16,650 美元。

这家全球最大的上市矿业公司宣布将从10月起暂停其西澳大利亚镍矿业务。

这一决定是经过明确标记的，可能由于 Wyloo Metals 的 Kambalda 矿山的进料丢失而变得更加容易做出。该矿山于 5 月份因价格低迷而进入维护和保养阶段。

澳大利亚的受损企业包括去年 12 月进入自愿托管程序的 Panoramic Resources 和暂停其 Cosmos 矿场开采并 刚刚对其勘探资产计提减值准备的IGO Ltd。

必和必拓表示，将继续投资几年前被誉为公司电池金属战略核心的项目。但该公司承诺到 2027 年才会对暂停投资进行审查，这在很大程度上反映了该公司对镍价前景的看法。

特斯拉公司于 2021 年签署了必和必拓低碳镍矿的承购协议，现在必须另寻他处。很可能是印度尼西亚。

——股价上涨拖累价格

受新喀里多尼亚国内动乱影响，伦敦镍价 5 月份一度上涨至每吨 21,750 美元。新喀里多尼亚是法国统治下的太平洋岛国，也是世界第三大镍矿生产国。

然而，伦敦金属交易所库存的快速增加抑制了看涨情绪，投资基金的持仓在 6 月份转为净看跌。

自上个月初以来，金属每天都抵达韩国和台湾的LME仓库，目前交易所总库存为99,576吨，为2022年1月以来的最高水平。

还有更多人坐在阴影里。

根据伦敦金属交易所最新月度报告，截至 5 月底，伦敦金属交易所非仓单库存总计 67,181 吨。此时总库存已超过 15 万吨。

——印度尼西亚洪水

随着五个新品牌获得快速批准，流入伦敦金属交易所仓库的镍大部分来自中国，这些新品牌的年产量总计约为 70,000 吨。

截至 6 月底，中国镍价占 LME 在库库存总量的 28%，高于年初的 11%，而去年同期为零。

它是利用印尼的冰铜和混合氢氧化物等原料生产的中国金属。

中国企业推动了印尼加工产能的建设，并掌握了将该国相对低品位的资源转化为精炼金属和电池级硫酸盐等高纯度产品的技术。

印尼于 5 月份获得首个品牌批准后，可能开始直接向伦敦金属交易所交付镍。

该国的产量激增此前仅限于镍市场的 II 类中间产品领域，但现在已渗透到 LME 交易的 I 类领域。

可能会有更多金属涌入。世界最大的镍生产商中国青山公司正计划注册第二个印度尼西亚品牌，年产能将增加 5 万吨。

——击中地板

很难理解为什么必和必拓对镍价短期内回升不抱太大希望。

随着电动汽车革命遭遇阻碍，电池需求未能达到旺盛的预期，这对镍的事业没有任何帮助。

即使产量削减幅度加大，市场仍明显供应过剩。

在必和必拓确认关闭其西部镍业部门之前，麦格理银行就已经发现有超过 30 万吨的产能被关闭。

该银行已相应下调了预期的供需平衡，但仍预测到2028年每年仍将持续盈余。

麦格理镍业分析师吉姆·列侬 (Jim Lennon) 认为，价格应该接近底线，并估计将印度尼西亚原材料转化为金属的边际生产成本在 16,000-18,000 美元之间。

问题是，对于其他所有人来说，这个底线都太低了。

——新的依赖项

麦格理表示，去年印度尼西亚的镍产量占全球产量的一半多一点，到 2028 年这一比例可能会上升到 75%。

这一特殊的电池金属供应链正迅速变得更加集中在印度尼西亚和控制其大量镍产业的中国运营商身上。

由于中国在镍业中的主导地位以及镍业对环境的巨大影响，美国和欧盟一直不愿与印尼接触。

然而，这种情况可能正在改变，因为少数现有运营商和少数新项目可以与印度尼西亚的低成本生产进行竞争，这一严酷的现实阻碍了多元化努力。

美国负责经济增长、能源和环境的副国务卿何塞·费尔南德斯本周访问了雅加达，议程之一就是探讨印尼加入多国矿产安全伙伴关系（MSP）的可能性。

费尔南德斯在雅加达的新闻发布会上表示，MSP 的目标是加速开发可持续的关键矿产供应，这将为改善印尼矿产行业的环境标准和治理提供一个机会。

显然，任何更紧密的合作都将取决于印度尼西亚清理其环境行为，并理想情况下放弃使用碳含量高的煤电来运行其镍加工厂。

但双方似乎都在向某种矿产协议靠拢，旨在帮助印尼减少对中国资本和技术的依赖。

对美国及其金属盟友来说，这意味着承认目前所有镍矿之路都通向印度尼西亚，而且这种状况还将持续一段时间。（本文表达的观点为作者、路透社专栏作家安迪·霍姆的观点。）

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