全球疫情影响下的中国铬系市场

来源：铁合金在线热点

随着全球疫情的不断发展，国内外铬系市场也在发生变化，并且未来仍有许多变化的因素，但基于目前的铬系市场而言，对于市场的判断更多基于以下几点：1.全球疫情的现状及发展趋势；2.中国复工复产的力度；3.资金状况的改善。

全球疫情的现状及发展趋势（对铬系供应端及情绪的影响）

一、截止到4月15日，全球确诊人数已突破200万，全球233个国家和地区里面有211个报告了确诊病例，美国确诊人数超60万，可能最终人数会接近100万。欧洲目前总确诊人数90万，此次疫情的影响将非常深远和巨大。欧美市场的需求大幅下滑，影响南非铬铁及中国不锈钢的出口。IMF预测2020年全球经济将陷入衰退，经济增长是-3%。

二、目前欧美地区的疫情已经接近拐点，增长曲线开始慢慢变平，估计5月份会逐渐恢复部分生产活动。据美国媒体报道，目前美国的抗疫分为四个阶段：1）防止扩散，检测&治疗 2）有序恢复经济活动 3）接种疫苗 4）防疫体系的重建。其他国家应该也是这个步骤。现在最大的隐患是印度和非洲地区，因为人口众多且医疗及卫生条件较差，虽已实行封锁政策，但受制于检测能力的不足，目前确诊人数还比较少。而疫苗的上市还需要至少一年的时间，所以在此期间全球的经济活动及人员流动将大幅受限，IMF预计全球贸易活动将减少30%。

三、南非自3月5日发现第一例病例开始，截至4月15日，共确诊2506例，累计检测90515人次，相较一个5600 万人口的国家而言，检测能力远远不够，抗疫对南非来说将是个持久战，有专家预测至9月份才能结束。4月9日南非决定将封锁时间延长14天至4月底，总共封锁时间已达35天，封锁对疫情的扩散起到了积极的作用，也为南非政府抗击疫情赢得了时间，但重创经济，兰特大幅贬值。目前南非政府的能力将很难在短时间内控制住疫情，甚至以国内控制疫情情况来看，也许南非四月底还会继续封锁，但会有序的恢复部分生产活动，上周已允许部分港口货物进行装运，部分矿业也开始逐渐恢复，但要求只能50%工人可以返岗，实际生产和物流还没有开始。所以南非铬矿及铬铁的供应量从4月份开始预计将减少50%甚至更多，而且会持续较长的时间。在此期间，南非当地铬矿及铬铁供应在或将维持在低供应的状态（最多50%），中国5-7月南非铬铁、铬矿到港量将减少50%（即每月50万吨铬矿，7万吨铬铁）。南非封锁期的延长加剧了市场的看多情绪，导致近期铬铁及铬矿价格继续小涨。

中国复工复产的力度（对铬系需求端的影响） 

按照目前国内高铬月产量40万吨左右，加之预计10-15万吨的进口铁量，不锈钢每月70万吨的铬铁需求量将存在约15-20万吨的缺口。若国内铬铁产量提升至最高产量的55万吨，那将会大幅消耗港口铬矿库存。国内每月铬矿消耗量维持在100-130万吨，按照目前的铬矿供应量来看，未来一段时间内每月将减少50-60万吨，因此理论上来说，5月份开始将每月消耗港口库存50-70万吨，港口库存量的大幅下降将有力支撑铬铁以及铬矿的价格上涨。

2020年是十三五规划的最后一年，也是实现全面小康社会及脱贫攻坚的关键之年。中央一直强调要做好复工复产工作，极力扩大内需，利用好中国14亿人口规模的巨大市场，发挥中国市场的潜力，因此判断对不锈 钢消费的刚性需求还在，不锈钢厂短期内不会大幅减产。受全球疫情影响，冶金工业规划院预计今年钢材消费量将下降5%以上，2019年不锈钢产量3000万吨，表观消费量2400万，下降5%即120万吨。19年出口不锈钢367万吨，假设2020年出口量减半，不锈钢产量相应减少200万吨，因此预计2020年中国不锈钢生产2700万吨就能满足国内外的需求。

目前2020年一季度不锈钢约生产600万吨，产量下降300万吨，后三个季度要生产2100万吨才能满足需求，二季度产量目前来看，只会缓慢提升，因为要消化一季度的库存，四月份不锈钢排产220万吨，二季度预计总产量700万吨左右。下半年就要生产1400万吨（即平均每月230万吨），那对于铬铁需求量每月在70万吨左右，但目前南非恢复正常可能至少三个月甚至更久，所以铬铁缺口在下半年或许更为明显。

资金状况的改善（资金面及情绪的影响）

为了抗击疫情，缓解对经济的影响，全球进入货币宽松状态，流动性充裕，欧美进入零利率和负利率时代，南非两次降息，中国两次降准，释放大量资金，疫情过后将刺激资产价格上涨。微观方面，前期不锈钢销售不畅，钢厂回款缓慢，铬铁厂资金紧张。但近日由于铬铁，镍铁及废钢价格的上涨，不锈钢在成本支撑及期货价格上涨的带动下，现货销售价格触底反弹，钢厂拉涨开盘价格，成交向好，钢厂及铬铁厂后期的资金状况将得到明显改善，铬系市场看涨情绪更加浓厚，铬矿及铬铁价格将继续小幅上涨。

总结：受疫情影响，中国铬系市场的供需关系在持续改善，从前期的供过于求到目前供需基本平衡，并且因为南非供应减少且可能持续维持低位的供应量使得关系转变为供不应求的状态。不锈钢价格的反弹带动成交，铬铁招标价看涨，钢厂及铬铁厂资金面将得到改善。但我们仍需关注最终下游的实际需求，汽车及家电消费下滑，消费降级已成定局，不锈钢消费量相比去年应该是下降的，所以不锈钢的价格在涨到一定高度后，受下游需求压制或将无法继续，与此同时在一定程度上影响铬铁及铬矿的上涨幅度。受南非及其他铬系产地封国影响，预期后续供应持续减少，以及近期不锈钢的止跌反弹，市场情绪高涨，目前的看涨情绪将会继续持续一段时间。

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