镍产业最差基本面可能来临 中东局势带来炒作

市场价格：上周，美元指数贬值0.1%、人民币升值0.4%；因中东局势紧张原油指数续涨1.8%；伦铜指数跌1.4%，汇率和大宗指数对镍价略中性。同期，LME电镍跌3.2%，沪镍跌1.8%；电解镍进口升水持平，金川电解镍现货升水涨1500-2000元/吨，镍豆现货贴水持稳在3700元/吨；镍矿价格基本持稳；高镍生铁出厂报价持稳在990-1010元/镍， 304废不锈钢出货价跌100元/吨左右。上期所304/2B主力合约由14200-14300元/吨跌至13800元/吨左右；304/2B现货价格续跌100-200元/吨左右，304/NO1现货价格跌100元/吨；201热轧不锈钢价格持稳，430冷轧不锈钢价格持稳小跌；电池级硫酸镍价格反弹500元/吨左右、三元前驱体报价下跌500元/吨左右。上周，电解镍价格继续回落，产业链其他品种也下行为主。

生产利润：上周，俄镍进口连续亏损第7周，亏损幅度在4000元/吨左右；红土镍矿开采利润仍非常乐观；高镍生铁冶炼利润维持相对合理水平，但部分高成本镍矿的工厂仍处于亏损，镍生铁相对电解镍经济性仍较高；304不锈钢冶炼使用镍生铁略有利润，304冷轧价格跌幅较大，热轧与冷轧价差趋于合理；201不锈钢冶炼连续第16周陷入亏损；400系不锈钢冶炼利润较乐观；电池级硫酸镍工厂亏损较大但在收窄，三元前驱体工厂盈利空间继续减少，陷入盈亏边缘。总体上，镍生铁-不锈钢生产盈利状况正常；但镍-硫酸镍-前驱体环节的加工则很悲观。

供应消费：上周，LME电解镍仓单库存增加1.34万吨镍，国内电解镍显性库存减少0.28万吨镍，市场反馈成交较弱，金川镍发往市场货较少。菲律宾镍矿活跃度维持雨季水平，印尼镍矿出口在1月1日开始基本停滞，滞留港口镍矿船仅剩3-4船，属于被扣押船。高镍生铁产能利用率下降到70.1%左右，因为北方地区环保政策较为严厉，镍铁工厂减产检修力度较大，同时，南方不锈钢厂年度检修下减产镍铁；印尼RKEF项目建设进度有所提高，镍铁产出水平提升，但印尼持续降雨影响镍矿、镍铁生产运输；不锈钢冶炼产能利用率大幅下降至70.9%，不锈钢工厂开始年度检修，尤其是200系不锈钢厂。不锈钢贸易商出货量下降，库存水平也下降，其中有贸易商为了年度业绩大量出货降库存。硫酸镍和三元前驱体工厂的产能利用率继续维持低位！总体上，镍生铁减产力度较大，不锈钢产出水下降幅度也较大，纯镍显性库存仍在提高。

短期研判：上周，美国对伊朗采取斩首的军事行动，导致中东地区局势混乱，原油、黄金等商品或进入暴涨模式；同时，海外休假群体开始回归工作，市场活力将有所提升。中国即将进入春节长假，供需均走弱，但消费端处于相对底部，供应端刚性仍较强，意味着最差基本面可能快到了；同时，供应大于消费没有改变，仍将打压短期价格行情。总体上，供需面对镍、不锈钢上涨没有支撑，但消费处于相对底部、中东紧张局势会导致提前炒作机会。

来源：大宗e讯

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