镍铁价格强势拉动不锈钢价格继续上涨

304不锈钢品种：

现货：今日上午304不锈钢市场主流成交价继续全面上涨：佛山热轧主流成交价上涨50元/吨，无锡热轧主流成交价上涨50元/吨；佛山冷轧主流成交价上涨100元/吨，无锡冷轧主流成交价上涨100元/吨。近期不锈钢原料镍铁、镍板与高碳铬铁价格表现较强，不锈钢市场情绪转暖价格受到提振，热轧供应压力不大甚至偶见缺货现象，但冷轧库存连续攀升，供应压力较大。今日青山集团304热轧期货开盘，窄带4月期货价较上涨开盘涨300元/吨，大板3月底期货价较上次涨400元/吨，一定程度提振市场信心。

原料：镍铁——节后中镍矿价格小幅上涨，镍铁价格持续上涨，中线预期镍铁供应压力较大，但当前市场上镍铁现货供应并不宽裕，即期原料计算镍铁利润较高。春节过后不锈钢厂镍铁招标价普遍上涨，镍铁价格表现坚挺。目前印尼镍铁新增产能投产进度偏慢，印尼镍铁集中投产时间或在3月份甚至二季度；国内山东鑫海第四个矿热炉正在烘炉，前四个炉进度有所加快，但后四个矿热炉投产时间可能延后到二、三季度。中线供应压力依然巨大，2019年印尼镍铁产能增幅可能高达13-15万镍吨/年。铬铁——海外铬矿主产区南非实施限电政策，部分国外铬矿山封盘，铬矿价格坚挺。节后多数高碳铬铁工厂复工，供应恢复的同时需求也在逐渐回暖，但受限电影响开工率提升有限，且后期内蒙古铬铁主产区限电政策升级可能影响高碳铬铁产量，高碳铬铁价格表现偏强。

库存：据不锈钢网站统计数据显示，上周不锈钢库存继续攀升，各系列皆出现明显上升。300系不锈钢库存分地区来看，佛山库存低位大幅回升，无锡库存创新高；分冷热轧来看，冷轧库存增幅巨大，热轧库存增幅相对更小。整体来看上周不锈钢库存并未下降，反而继续攀升，尤其是冷轧库存增幅较大，后期可能对价格形成压力。

观点：虽然镍铁中线供应压力依然存在，但短期镍铁现货供应偏紧，不锈钢厂持续上调镍铁招标价价格，镍铁价格表现较强，为304不锈钢价格带来支撑。上周300系不锈钢库存继续攀升，主要因近期涨价幅度过大，下游复工后补库积极性不高，且增幅主要以冷轧为主，热轧压力不大。因下游备货不多库存偏低，随着三月份传统旺季临近，宏观环境转暖，后期不锈钢下游依然存在一定的补库需求，只是短期库存压力可能对价格形成压制。后期不锈钢价格谨慎偏多，但短期涨幅或暂放缓等待需求回升，后期价格决定因素在于三月传统旺季能否兑现、库存压力能否缓解。

策略：中性。

风险点：不锈钢旺季需求不及预期，库存持续累积。镍铁供应压力开始显现。

来源：华泰期货 新镍网

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