3月份钢材市场有望出现小幅上涨！

一、二月份钢铁和原材料市场回顾

       1、钢材现货市场出现普涨，涨幅不大，板材总体上强于建材；钢材现货市场呈现出：先涨、后跌再稳的态势，螺纹钢市场表现较弱，而线材比较强；冷轧和镀锌表现强于热轧。

       2、主要原材料现货市场出现明显分化，铁矿石因巴西矿难事件大幅拉高，但很快进入调整；因澳洲焦煤进入受限及澳洲煤矿因事故停产，炼焦煤期货市场出现拉涨；

       3、不管是钢材还是原材料，本月期货市场波动幅度均明显大于现货市场。由于2月1日是节前最后1个交易日，而2月11日是节后第1个交易日，巴西矿难事件导致春节期间铁矿石外盘大涨，受此影响，节后开盘铁矿及相关黑色系产品期货大幅高开，随后大幅下挫。

       4、在市场影响因素方面，2月份国内外宏观环境总体偏正面，中美贸易谈判如期举行，进展相对顺利；原材料市场突发因素较多，钢厂成本上升动力偏强。节后全国天气状况不佳，钢材库存增长略超预期。

二、三月份钢铁供需及市场走势预判

       三月份的钢材市场行情是最难把握的，通常我们对节后的行情都充满良好预期，但从历史表现来看，3月份市场下跌的概率明显大于上涨的概率。今年三月份市场是否还会重走老路？

       对于今年三月份的钢材市场，综合考虑宏观环境和钢材供需等各方面因素，我们预计：三月份钢材市场不会有大的行情，市场将呈现“先涨、后跌、再涨”的态势，总体表现为小幅上涨。建材仍将于板材。南方市场将好于北方市场。对于三月份的宏观环境和钢铁供需平衡状况分析如下：

       宏观环境方面，全球经济延续减缓态势，美国经济指标忧大于喜，美联储在3月份加息的概率很小，并有可能放弃在2019年进一步加息。

       英国脱欧事件是2019年上半年的重大事件。按照日程，英国脱欧的最后期限是今年3月29日，由于利益诉求的不同，英国内部和英国与欧盟之间长期争执不下，而英国内部的分歧更大。近期，政府与议会之间的关系有所缓和，英国到期无协议脱欧的可能性下降，这对市场信心同样有所提振。

       中美贸易谈判第七轮谈判业已结束，美方宣布将上调关税最后期限延长，暂不对进口我国的商品提高加征关税税率，这将对市场信心有所提振。但中美贸易谈判仍充满很大变数，对市场的冲击时刻存在。3月初，两会将召开，预计宏观政策上不会有大的调整，稳增长政策仍将延续。预计2019年财政赤字率会从2018年的2.6%提升至3%的水平，大规模减税将提上日程。

       2019年的货币政策会比2018年更加积极。中央强调要注重在稳增长的基础上防范金融风险。央行明确2019年实行稳健的货币政策的立场，不再提“中性”和“闸门”。

       而在下游需求方面，1月份以来大量基建项目被批复，地方债提前发放，原本预计春节后建材需求会比去年提前启动，但由于节后全国大范围的雨雪天气及资金到位问题导致需求释放减缓，3月份这些项目大概率会加快启动，对建材需求形成拉动。不过，3月份中旬之前，南方天气状况仍然不好，需求的释放还会受到一些影响，节奏不会太快。

       在制造业用钢需求方面，政府已经出台家电和汽车消费刺激方案，对制造业用钢需求形成一定利好。1月底，国务院审议通过《报废机动车回收管理办法（修订草案）》，允许将报废机动车“五大总成”出售给再制造企业，机动车报废和回收新规的发布将对汽车的报废和消费产生积极影响，这也是一个比较大的利好消息。

       在钢铁供给方面，尽管 3月15日是北方取暖季结束的日期，限产应该会略有放松，但是，3月上旬两会召开，京津冀环保要求会比较严格，而据气象局预测，中下旬京津冀及汾渭平原出现重污染天气的概率较大，限产也不会放松。同时，按照目前的原材料成本，华北、东北和华东等主要产钢地的短流程钢厂大多处于亏损状态，复产动力不强。因而，我们预计3月份钢产量会上升，但增幅有限。

       在库存方面，尽管节后两周的库存增长势头迅猛，但本周库存增速明显放缓，预计3月中旬之前社会库存仍会维持上升态势，总量可能会超过去年，但3月中旬之后将进入库存逐步消化阶段。

       在原材料方面，由于淡水河谷矿难事件及大规模减产预期，铁矿石价格出现大涨，随后又快速回落，考虑到vale矿难事件将会导致2019年铁矿石供给较此前的预期减少4000－7000万吨，受此影响，2019年铁矿石基准水平将比去年会上升5－10美元/吨，3月份矿价也会在调整后逐步回升。

       在焦煤和焦炭方面，由于炼焦煤进口受到限制、英美资源澳洲煤矿因事故停产、内蒙古乌海发生重大安全事故，煤矿限产预期加强，焦煤价格易涨难跌，焦炭限产增多，焦炭继续提价有望落地。预计3月份焦煤和焦炭价格会稳中有涨，但难以出现趋势性行情。

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