林义守等14年重启并购唐荣的背后......

来源：财讯双周刊

《财讯》报导指出，赶在7月最后1个工作日下班前，义联集团所辖的烨辉、烨联突然相继发布重大讯息，有意取得唐荣铁工厂1/3或50%以上股权，包括各大公股行库、“经济部”及中钢等唐荣大股东这才发现，烨联、烨辉与唐荣的事业结合案，早已送进公平会审议了一段时间。跌碎一地眼镜的声音，让近期低迷的钢市喧闹了起来。

烨联想调价　唐荣屡屡掣肘

“动作是很突然，因为之前完全没有任何讯息，但义联对唐荣的企图心其实一直都很明显。”唐荣的官股大股东之一透露，从10多年前义联进入唐荣董事会开始，早就一直想把唐荣纳为“囊中物”，政府也用各种方式阻挡，但还是没办法浇熄义联创办人林义守的野心。此次林义守再出招，其实并不太令业界意外。

《财讯》分析，义联和唐荣之间的纠葛，可以从2006年唐荣股票上柜开始说起。在台湾不锈钢产业中，原来义联旗下的烨联一直盘踞龙头地位，除了产能最大达百万吨，也是岛内唯一的一贯作业厂；设计产能只有30多万吨，又没有热轧产线的唐荣虽然历史悠久，但对烨联并不造成威胁，等于整个台湾不锈钢行情都在林义守的掌控之中。

但随着华新丽华自03年起于两岸大举扩充其不锈钢产能，烨联要能够继续在岛内不锈钢市场享有“喊水会结冻”的地位，唐荣就成了重要关键。

尤其，《财讯》报导指出，那几年正是全球钢市进入黄金10年大多头的高峰，烨联每次开盘总想拉高价格，但当时还是“经济部”所属唐荣，却不敢涨多，两家钢厂的价差造成客户对烨联的盘价愈来愈不认同。于是从唐荣民营化释股开始，义联集团便一路买股，到2008年时持股便已达3成。不但取得进入唐荣董事会的门票，也正式向公平会递件申请与唐荣合并。

虽然义联集团强调，此举是为“整合产业秩序”，但合计持股仍逾半的官股却不埋单。除了公平会否决双方合并案，每回唐荣董事会改选都经历一番角力。官股虽以多数优势，取得较多席次得以派任董事长，但义联集团代表也非省油的灯，动辄以“官股不尊重民股”缺席杯葛，加上唐荣工会也不乐见被财团入主，一位唐荣前任董事形容董事会的情况：“像列强割据，没人真的关心唐荣的未来。”唐荣的经营绩效因此受到冲击，多年来赚少赔多，也没有能力进行长远发展的资本支出，多半靠著丰厚的土地资产租售维持帐面盈馀。

根据《财讯》报导，由于2012年后钢市低迷，义联集团也将发展重心转向开发休闲事业，连原来广州联众不锈钢厂也出售给鞍钢集团，外界一度以为烨联并唐荣已成过去式。但没想到一场疫情改变钢市，义联集团钢铁本业再度饱赚后，重启并购攻势。

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