镍供应处于上升阶段，镍消费出现收缩态势

短期镍产业链供需态势评估

价格利润：上周，美元指数走强0.5%、人民币汇率走强0.4%、原油指数大涨2.2%，伦铜指数跌0.6%，宏观指数利空镍。伦镍大跌2.8%、沪镍跌1.7%；俄镍进口升水持稳在215美元/吨；金川镍现货升水继续反弹至2500元/吨，俄镍现货升水小幅反弹至850元/吨左右。镍矿价格因海运费下跌而略有下跌；高镍生铁价格下跌10-15元/镍至1000元/镍左右；304不锈钢热轧大跌300-400元/吨，201和430不锈钢价格分别上涨100元/吨；电池级硫酸镍价格回落50-100元/吨。

上周，俄镍进口由亏损转为盈利300-500元/吨；镍生铁冶炼利润略有下降但仍维持在乐观，同时，镍生铁炼钢成本仍比用电解镍冶炼便宜1000元/吨左右；因304不锈钢价格大幅下跌，304不锈钢冶炼亏损幅度加大；虽电池级硫酸镍价格下跌，但原料下跌幅度更大，盈利水平进一步提高，镍豆冶炼硫酸镍盈利状况也较为乐观。总体上，镍产业链价格进入整体下行态势，生产利润则出现很大差异，304不锈钢冶炼亏损加大，其他环节生产利润乐观。

供应消费：近一周，国内电解镍显性库存继续下降0.3万吨左右，LME镍库存下降0.25万吨左右，镍库存仍处下降态势，同时电解镍进口窗口打开，后续进口量或大幅增加。菲律宾镍矿因雨季基本结束，苏丽高地区镍矿装船数明显提高；印尼镍矿出口量处于正常水平。国内高镍生铁产能利用率维持在79%左右，不锈钢冶炼产能利用率维持在74%左右；不锈钢下游消费量有所提升，但是市场到货量也快速增加，库存水平仍较高；硫酸镍工厂产能利用率继续下降2个点至81%左右；前驱体工厂产能利用率暂维持在84%左右。总体上，镍供应处于上升阶段，镍消费出现收缩态势，尤其是不锈钢领域。

短期研判：在不锈钢大幅下行和亏损幅度加大的强力拉扯下，镍产业链品种价格偏弱，以震荡偏下为主。

来源：镍吧

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