短期市场格局不变，镍价高位偏强

镍市逻辑：

现货市场：3月5日，俄镍较无锡1903升水100-150元/吨。金川镍较无锡1903合约升水700-800元/吨左右。

中期逻辑：上周，精炼镍现货进口继续亏损，但幅度收窄；上期所镍仓单延续下降，LME库存继续回落，预期下降格局不变；镍中长期逻辑不变，即绝对镍价仍然比较低，全球范围内精炼镍供应环比增量有限，而需求则不断增加，因此镍大方向依然看涨。

短期逻辑：当前最终端需求市场依然偏向低迷，不锈钢市场较为分化，热轧受到库存较低的支撑，但冷轧较弱，下游企业无法转嫁原料成本上涨压力；原料方面，镍铁现货偏紧格局不变，但利润驱动供应预期的格局不变，不过由于新增镍铁产能有不锈钢产量配套，高利润局面延续；精炼镍方面，库存继续下降，并且短期看不到增量力量，预期未来精炼镍和镍铁价格将会呈现较明显的分化，短期镍价格预期高位震荡。

走势分析：

5日，进口镍对金川镍贴水上调至700元/吨，进口镍对电子盘升水上调至150元/吨，金川镍升水提升至750元/吨。

5日镍仓单小幅回升54吨，仓单量总量至0.924万吨，现货市场当日成交活跃，不过，随后镍价格拉涨之后，现货成交转淡，下游企业逢低补货的意愿仍较强。

5日，现货精炼镍进口亏损幅度较前一个交易日扩大，主要是降税基本确定，因此当前税率下进口亏损扩大明显。

5日，LME库存下降132吨，总量下降至19.64万吨，整体上， LME去库存方向延续不变。

镍铁镍矿方面，5日，镍矿CIF报价持平，镍铁价格5日平稳，另外，据机构初步数据，2月份主流镍铁企业产量环比小幅提升，但由于不锈钢产能增加预期，整体镍铁仍然偏紧。

不锈钢市场方面，5日不锈钢现货市场价格普遍上调50-100元/吨，不锈钢价格仍然受到原料驱动，另外，未来不锈钢新增产能仍在，不锈钢仍然处于产业链被挤压状态。 

产业链上，当前最终端需求市场依然偏向低迷，不锈钢市场较为分化，热轧受到库存较低的支撑，但冷轧较弱，下游企业无法转嫁原料成本上涨压力；原料方面，镍铁现货偏紧格局不变，但利润驱动供应预期的格局不变，不过由于新增镍铁产能有不锈钢产量配套，高利润局面延续；精炼镍方面，库存继续下降，并且短期看不到增量力量，预期未来精炼镍和镍铁价格将会呈现较明显的分化，短期镍价格预期高位震荡。

来源：华泰期货 新镍网资讯

返回列表